融创中国股价蒸发66亿港元，孙宏斌回应评级下调：很荒唐的事情

左手救乐视花150亿元，右手买万达花632亿元，半年花千亿买买买的孙宏斌成了今年曝光率最高的大佬。

由于贾跃亭的缺席，在昨日的乐视网股东大会上，孙宏斌成为了唯一的主角。面对蜂拥而至的讨债者，孙宏斌自信地表示新乐视“资金不是问题”。

不过，孙宏斌“不差钱”的话音刚落，今日关于融创的一系列负面消息发酵，融创中国股价蒸发66亿港元，乐于做白骑士拯救他人的孙宏斌如今也面临问题了。

融资受阻，股价蒸发66亿港元

根据经济参考报报道，近日融创计划发行的100亿元公司债已被上交所终止发行。而在此之前，融创多次发债融资。去年9月底，融创曾发过一个购房尾款资产支持转向计划，涉及金额24.2亿元，承销商为长城证券；去年7月，发行40亿元公司债；更早前的2015年12月，曾发行过50亿元公司债，子公司天津融创置地曾发过50亿元公司债。

今日早盘，融创中国低开开盘，从10点开始突然跳水，陆续出现71.5万股、63万股、74.2万股、102万股、116万股的大量抛盘，10点17分跌幅最大达到12.79%，目前略有回升，截止上午11点报15.42港元/股，跌幅10%。换手率1.21%，成交量4731万股，成交额7.56亿港元。

融创系国内债券午后大跌。16融创06跌1.98%报93.5元，16融创07跌1.72%报85元，15融创01跌0.13%报97.87元。媒体称金融机构全面排查融创资金风险。

今日早间，有媒体报道称从建行总行了解到，融创已经过会准备代销的产品已直接被喊停，此外，近期融创一个15亿元的信托项目放款也被紧急叫停。据该报道还引述一位金融机构内部人士表示中信银行、农行信保基金、北京银行都收到了有关通知。

而这位内部人士口中的通知，指的是一份某商业银行内部系统下发的名为“关于海航系、万达系、复星系、融创系授信业务专项排查”的通知。通知要求该商业银行总行营业部、金融事业部等对上述几家企业在银行授信业务方面的风险披露进行核查。

无独有偶，A股复星医药（600196）早盘也大幅杀跌。截至A股午间收盘，复星医药A股跌5.65%，报28.22元，复星医药H股下跌1.04%，报28.55港元，复星国际跌1.52%，报11.7港元。

难兄难弟当然也少不了万达。在7月17日，标普再度发布报告，将万达商业地产也列入了负面观察名单。评级为“BBB-”。标普在报告中表示，万达商业中的旅游项目和酒店的销售可能会减弱其商业地位，并且这对于万达的杠杆使用具有不确定性。

事实上，早在6月22日市场就传出消息，银监会要求各银行对几家在海外并购比较激进的民企的融资情况进行摸底，当时复星医药、万达电影等股票就出现过闪崩。

针对金融监管，今天上午，在发改委举行的新闻发布会上，有这样一段问答值得重视：

凤凰卫视记者：我们注意到，最近发布的数据当中，上半年企业非金融类的对外直接投资有大幅度下降，达到45.8%，这个幅度还是比较大的，请问发言人对此如何看？另外想问的是，相关部门下一步会不会对对外投资的监管政策做出一些调整呢？谢谢。

发言人：谢谢。确实如你所言，今年上半年，我国对外投资规模出现下降，原因是多方面的。这之中，既有去年同期基数较高的因素，也有我国经济发展持续向好、企业在国内投资信心增强的原因；既受外部环境不确定性增多、企业对外投资更加审慎的影响，也与去年底开始有关部门加强对外投资真实性合规性审查有关。

我们支持国内有能力、有条件的企业，开展真实合规的对外投资活动；支持以企业为主体、以市场为导向、按商业原则和国际惯例的对外投资项目。尤其支持企业投资和经营“一带一路”建设及国际产能合作项目。同时，有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资倾向，防范对外投资风险，建议有关企业审慎决策。

对外投资是我国企业参与国际经济竞争与合作、融入全球产业链和价值链的重要途径，国家发改委等有关部门将按照国务院要求，不断完善对外投资管理体制机制，在推进对外投资便利化的同时，有效防范对外投资风险，促进我国对外投资持续健康发展。

可以看出，发改委、央行、银监会等核心部门，已经把“房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部”等海外并购，列为“非理性投资”。

为什么这些投资涉嫌“非理性”？原因很简单，中国的外汇已经从“富裕阶段”切换到了“比较宝贵的阶段”，好钢应该用在刀刃上，比如收购国外的高新技术企业，资源类企业，或者基础设施，以落实中国的国家战略。

房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部无论国外还是在国内，都是普通资产，而且估值里水分比较大，高价收购这些资产涉嫌“资本外逃”，或者“资产转移”。

过去几年，中国对外投资一直高歌猛进。由于外汇宽裕，国家给的尺度比较大。2016年12月是一个重要拐点，因为特朗普上台在即。从那个月开始，中国外汇管制大幅度收紧，对外投资增速直线滑落。

前几天，商务部公布了上半年的数据：我国境内投资者向全球145个国家和地区累计进行非金融类直接投资481.9亿美元，同比下降45.8%。

要知道，2016年全年中国对外投资是大幅增长44%的。而在2002到2015年，中国对外直接投资年均增幅高达35.9%。

中国有163万亿的广义货币M2，可以兑换24万亿美元，可中国央行手里只有3万亿美元。全世界的美元加起来，也没有24万亿。所以，外汇管制是必须的。

而中国又要实施“一带一路战略”，在海外布局港口、高铁、资源等，外汇就显得更加宝贵，那些“资产转移类”的并购当然应该叫停。

这样，相当一批企业将处于比较尴尬的境地，可能会带来并购的失败和损失。对此，投资者要有充分的思想准备。

在刚刚过去的全国金融会议中，风险和监管压倒了改革和发展，其中风险和监管分别被提了31次和28次，而发展和改革被分别提了25次和16次。新成立的国务院金融稳定发展委员会，稳定置于发展之前，更是40年金融改革之前所未有。

“任性”买买买，负债率高

随着融创激进扩张，企业的负债也不断的增加。据申万宏源报告称，在经历了2017年接连拿地之后，融创中国今年上半年负债率位居众房企之首。同时融创2016年还发行了99.57亿元永续债，若把永续债归至债务栏目下，那么融创的净负债率将高达208%。

对于房地产企业来说，融资就是生命线，如今对于融创来说唯一能对冲风险的就是销售。融创中国2017年6月发布的业绩简报显示，今年上半年，融创的销售金额已经达到了1118.4亿元，比去年同期增长了89%。

孙宏斌表示，截至2017年6月30日，公司账上还有900多亿元现金。

孙宏斌称金融机构排查融创资金风险系“正常行为”

据腾讯财经，融创中国董事局主席孙宏斌在北京华贸中心丽思卡尔顿酒店接受采访时表示，银行排查的事情，据了解，在融创跟万达的投资并购之后，各个银行就已经开始排查，这个事情特别正常，很多银行跟融创和万达，以及13个万达文旅项目都有交集，银行不关注是不对的。

另据新浪财经，孙宏斌称，排查很正常，融创进来都在一家一家的沟通，大家也都很理解；632亿的收购对融创现金流压力不大，各大银行都比较理解和支持。融创为什么买，这个很好理解，这个是一笔好生意。账上有900亿元，可动用500亿元；资金是没有问题的；银行对融创现金流比较了解。

他还表示，去年10月份之后，融创并没有卖地；账上有钱，销售好，现金流好，一直在等合适的并购项目，交易完成之后，还有很多钱。

针对国际三大评级机构中的两家均下调融创的企业信用评级，孙宏斌回应称，评级下调这个是很荒唐的事情，他们不看我们项目，也不买我们房子，凭什么给我们评级，他们的评级对我们没啥影响，就是发债有点影响。

柳传志曾评价孙宏斌：“小孙这个人，做事没有留余地，他的风格就是往前冲冲冲，这是性格使然。”

来源：中国经营报（ID:chinabusinessjournal）、21世纪经济报道、凤凰网、wind资讯、财经韬略、每日经济新闻（ID:nbdnews）

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